(Business Lounge-Global News) Oura memasuki pasar saham dengan momentum yang sulit diabaikan. Perusahaan pembuat cincin pintar yang berbasis di San Francisco tersebut mengungkapkan pertumbuhan pendapatan yang sangat cepat dalam dokumen IPO-nya, sekaligus menunjukkan bahwa bisnisnya telah mulai menghasilkan laba. Dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, Oura membukukan pendapatan US$1,21 miliar, naik 74% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Laba bersih juga meningkat menjadi US$60,8 juta dari hanya US$1,6 juta. Angka tersebut membuat IPO Oura bukan sekadar cerita tentang perangkat wearable baru, tetapi tentang bagaimana data kesehatan konsumen mulai berubah menjadi bisnis teknologi bernilai besar.
Pertumbuhan tersebut terjadi ketika konsumen semakin terbiasa menggunakan perangkat untuk memantau tidur, detak jantung, aktivitas fisik, suhu tubuh, dan berbagai indikator kesehatan lainnya. Oura mengambil posisi yang berbeda dibandingkan smartwatch karena produknya berbentuk cincin yang relatif kecil dan dapat digunakan sepanjang hari, termasuk ketika tidur. Reuters melihat pertumbuhan Oura sebagai bagian dari meningkatnya minat terhadap wearable yang menawarkan informasi kesehatan yang lebih personal. Pada Mei 2026, perusahaan meluncurkan Oura Ring generasi kelima yang disebut 40% lebih kecil dibandingkan model sebelumnya, menunjukkan bahwa inovasi perangkat keras tetap menjadi bagian penting dari strategi pertumbuhannya.
Yang membuat model bisnis Oura semakin menarik adalah perusahaan tidak berhenti pada penjualan perangkat. Cincin tersebut dijual dengan harga sekitar US$349 hingga US$499, sementara akses penuh terhadap berbagai informasi kesehatan membutuhkan langganan sekitar US$5,99 per bulan atau US$69,99 per tahun. Per Juni 2026, Oura memiliki sekitar lima juta anggota berbayar. Dalam sembilan bulan pertama tahun fiskal tersebut, pendapatan membership meningkat 121% menjadi sekitar US$240 juta. Bahkan margin kotor bisnis membership mencapai sekitar 89%, jauh lebih tinggi dibandingkan bisnis perangkat keras. Struktur seperti ini memberi Oura peluang untuk berkembang dari perusahaan perangkat menjadi perusahaan layanan kesehatan berbasis data.
Perubahan tersebut sangat penting bagi investor karena penjualan perangkat keras biasanya memiliki karakter bisnis yang berbeda dengan langganan digital. Konsumen membeli cincin satu kali, sedangkan membership menghasilkan pendapatan berulang selama pelanggan tetap berlangganan. Dokumen Oura menunjukkan bahwa jumlah anggota berbayar meningkat dari 2,5 juta menjadi lima juta dalam periode yang dibandingkan. Tingkat retensi 12 bulan rata-rata tertimbang berada sekitar 85%, yang berarti sebagian besar pelanggan tetap menggunakan layanan setelah satu tahun. Jika perusahaan mampu mempertahankan pelanggan sekaligus terus meningkatkan jumlah pengguna, basis langganan dapat menjadi mesin pendapatan yang semakin kuat.
Oura juga memiliki aset yang tidak langsung terlihat pada laporan penjualan, yaitu kumpulan data biometrik yang terus bertambah. Dalam dokumen kepada regulator Amerika Serikat, perusahaan menyebut telah mengakumulasi hampir 42 miliar jam data biometrik longitudinal hingga Juni 2026. Data tersebut berasal dari penggunaan cincin secara berkelanjutan dan menjadi fondasi bagi pengembangan fitur kesehatan serta layanan berbasis kecerdasan buatan. Semakin lama konsumen menggunakan perangkat, semakin banyak informasi yang dapat digunakan untuk menghasilkan insight mengenai pola tidur, aktivitas, pemulihan, dan kesehatan. Inilah alasan mengapa Oura berusaha memosisikan dirinya bukan sekadar sebagai produsen gadget, tetapi sebagai platform health intelligence.
Namun, IPO tersebut juga memperlihatkan bahwa pertumbuhan tinggi tidak otomatis berarti bisnis tanpa risiko. Reuters Breakingviews menyoroti bahwa sekitar 80% pendapatan Oura masih berasal dari perangkat keras, sementara hanya sekitar 20% berasal dari subscription. Ketergantungan terhadap penjualan cincin membuat perusahaan tetap menghadapi risiko yang biasa muncul dalam bisnis perangkat elektronik, termasuk biaya produksi, garansi, persediaan, dan kebutuhan meluncurkan generasi produk baru. Pada 2025, Oura bahkan menanggung biaya garansi yang besar akibat masalah perangkat keras. Artinya, transformasi menuju perusahaan layanan digital masih berlangsung dan belum sepenuhnya selesai.
Persaingan juga akan menjadi persoalan besar. Oura memang memiliki posisi kuat dalam kategori smart ring, tetapi pasar wearable kesehatan semakin menarik perhatian perusahaan teknologi besar. Apple telah memiliki ekosistem kesehatan melalui Apple Watch, sementara Google dan perusahaan teknologi lainnya juga mempunyai kemampuan perangkat keras, software, serta akses terhadap jutaan pengguna. Keunggulan Oura berada pada fokus yang sangat spesifik terhadap kesehatan, tidur, dan pengalaman menggunakan cincin yang tidak terlalu mengganggu aktivitas sehari-hari. Tetapi semakin besar pasar tersebut, semakin besar pula kemungkinan perusahaan dengan modal jauh lebih besar memasuki ruang yang sama.
Risiko lain datang dari ekspektasi terhadap valuasi. Oura sebelumnya telah memperoleh valuasi sekitar US$11 miliar dalam putaran pendanaan pada 2025. Dengan pertumbuhan pendapatan yang mencapai 74%, pasar tentu dapat memberikan valuasi yang lebih tinggi ketika sahamnya diperdagangkan di Nasdaq dengan ticker OURA. Reuters Breakingviews bahkan menilai valuasi sekitar US$16 miliar dapat berada dalam jangkauan. Tetapi pertanyaan penting bagi investor bukan hanya seberapa cepat Oura tumbuh hari ini, melainkan berapa lama pertumbuhan tersebut dapat dipertahankan ketika basis pengguna semakin besar dan kompetisi meningkat.
Di sinilah IPO Oura menjadi menarik bagi industri teknologi secara lebih luas. Perusahaan tersebut menunjukkan bahwa perangkat yang sangat sederhana secara fisik dapat menghasilkan bisnis yang kompleks ketika digabungkan dengan software, membership, data, dan layanan kesehatan. Cincin hanya menjadi pintu masuk. Nilai ekonominya justru semakin besar setelah konsumen terus menggunakan perangkat dan membayar untuk memperoleh interpretasi atas data yang dikumpulkannya. Model seperti ini memperlihatkan perubahan dalam bisnis wearable, dari menjual perangkat menuju membangun hubungan jangka panjang dengan pengguna.
Oura juga memperlihatkan bagaimana kategori baru dapat muncul dari celah yang ditinggalkan produk teknologi yang lebih besar. Smartwatch menawarkan banyak fungsi, tetapi tidak semua orang ingin memakai layar di pergelangan tangan sepanjang waktu. Cincin menawarkan pendekatan yang lebih sederhana dan tidak terlalu mengganggu, terutama untuk pemantauan tidur. Jika Oura mampu mempertahankan keunggulan tersebut sambil meningkatkan layanan digital dan memperluas basis pengguna internasional, perusahaan memiliki peluang untuk menjadi salah satu pemain penting dalam ekonomi kesehatan konsumen. Namun, pasar publik akan menuntut bukti bahwa pertumbuhan 74% bukan sekadar lonjakan sementara.
Bagi investor, pertanyaan terbesar akhirnya bukan apakah Oura memiliki produk yang sedang populer, melainkan apakah perusahaan mampu mengubah popularitas tersebut menjadi platform kesehatan yang bertahan lama. Pertumbuhan pendapatan, laba, lima juta anggota berbayar, serta margin tinggi pada membership memberikan fondasi yang menarik. Tetapi ketergantungan terhadap hardware dan ancaman dari raksasa teknologi menunjukkan bahwa perjalanan menuju perusahaan teknologi kesehatan bernilai puluhan miliar dolar tidak akan sederhana. IPO Oura dengan demikian menjadi ujian penting bagi sebuah gagasan yang semakin berkembang di industri teknologi: bahwa perangkat kesehatan pribadi dapat menjadi bisnis besar bukan karena perangkatnya semata, tetapi karena data dan hubungan jangka panjang yang terbentuk setelah perangkat tersebut digunakan setiap hari.