(Business Lounge Journal – Global News)
Hanya sedikit yang perlu dikritik dari hasil terbaru Chewy. Pengecer hewan peliharaan daring Amerika itu mengatakan pada hari Rabu minggu lalu bahwa penjualan bersih naik 3,1% dari tahun sebelumnya pada kuartal yang berakhir pada tanggal 28 April, lebih baik dari kenaikan 1,9% yang diharapkan oleh para analis Wall Street. Sebaliknya, rekanan toko fisik Petco melaporkan penurunan penjualan sebesar 1,7% pada kuartal yang berakhir pada tanggal 4 Mei. Saham Chewy mengakhiri perdagangan hari Rabu dengan kenaikan 27%. Laba bersih Chewy naik 193% dari tahun ke tahun, jauh melampaui ekspektasi Wall Street tentang sedikit penurunan.
Sementara pemilik hewan peliharaan tidak menghabiskan banyak uang untuk mainan dan tali kekang bermargin tinggi, mereka mengalihkan sebagian pengeluaran apotek mereka ke Chewy, yang membantu meningkatkan profitabilitas. Pertumbuhan dalam bisnis iklan bersponsornya juga meningkatkan laba bersih. Itu adalah peningkatan margin kotor dari tahun ke tahun selama delapan kuartal berturut-turut.
Orang bisa saja meragukan bahwa pertumbuhan di Chewy berasal dari pelanggan lama yang menghabiskan lebih banyak uang, bukan dari pelanggan baru. Kuartal terakhir, jumlah pelanggan aktifnya turun 2,1% menjadi 20 juta, penurunan berurutan keempat berturut-turut. Namun, cara lain untuk melihat ini adalah bahwa pelanggan setia Chewy bersedia membuka dompet mereka untuk pengecer daring tersebut. Pada kuartal terakhir, setiap pelanggan aktif menghabiskan 9,6% lebih banyak di situs web Chewy dalam basis 12 bulan terakhir dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Ada lebih banyak peluang di sini: Sekitar 80% pelanggan Chewy belum membeli dari apoteknya, menurut laporan April dari William Blair. Sebelum hasil terbarunya, harga saham Chewy telah anjlok 86% dari puncaknya pada tahun 2021. Nilai perusahaannya sekitar 14 kali lipat laba 12 bulan ke depan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, lebih murah daripada Wayfair atau Carvana.
Bahkan setelah rebound hari Rabu minggu lalu, saham Chewy sebanding dengan Carvana pada metrik tersebut. Harga tersebut tampaknya tidak terlalu tinggi bagi pengecer daring dengan basis pelanggan yang relatif stabil, sehingga meningkatkan profitabilitas dan posisi kas bersih. Tumpukan uang tunai Chewy telah tumbuh menjadi $1,1 miliar dan perusahaan tersebut pada hari Rabu mengatakan telah mengesahkan pembelian kembali pertamanya.
Industri hewan peliharaan memang tampak tertantang: Chewy mengatakan awal tahun ini bahwa tren pembentukan rumah tangga hewan peliharaan tetap berada di bawah level historis. Namun, saldo kas dan marginnya yang kuat memberi Chewy cukup daya untuk membelanjakan inisiatif pertumbuhan. Perusahaan tersebut memulai merambah Kanada tahun lalu dan membuka empat klinik dokter hewan fisik sejauh tahun ini. Awal bulan ini, Chewy mulai menguji program keanggotaan berbayar yang disebut Chewy Plus. Jika trik baru Chewy memikat pelanggan baru, sahamnya dapat melonjak lagi.
Chewy didirikan dengan nama “Mr. Chewy” pada bulan Juni 2011 oleh Ryan Cohen dan Michael Day. Pada bulan Maret 2012, perusahaan tersebut memperkirakan total pendapatan tahunan sebesar $26 juta, meskipun mengalami kerugian pada semester pertama. Pada tahun 2017, perusahaan tersebut memiliki pendapatan sekitar $2 miliar dan menguasai 51% penjualan makanan hewan peliharaan daring di AS. Pada saat itu, CEO Ryan Cohen bersiap untuk melantai di bursa Chewy karena Petco dan PetSmart sama-sama mengajukan penawaran merger.
Penawaran Petco akan dibayar sebagian menggunakan saham, sedangkan PetSmart mengajukan penawaran tunai yang juga akan memungkinkan Chewy untuk tetap menjadi bisnis yang sepenuhnya terpisah. Pada tahun 2017, Chewy dibeli oleh PetSmart, sebuah entitas ritel yang didukung oleh perusahaan ekuitas swasta BC Partners, seharga $3,35 miliar, yang pada saat itu merupakan akuisisi bisnis e-commerce terbesar yang pernah ada.