(Business Lounge Journal – Global News)
Pria yang ditugaskan untuk menghidupkan kembali reputasi Citigroup sebagai bank investasi mengarahkan pandangannya pada raja-raja pembelian. Vis Raghavan, kepala perbankan baru Citigroup, ingin para pembuat transaksinya memberi nasihat dan membiayai lebih banyak transaksi ekuitas swasta, sehingga mendatangkan lebih banyak biaya bagi grup yang telah melampaui batas selama lebih dari satu dekade. Jika mereka berhasil, bisnis tersebut akan mengambil bagian yang lebih besar dari kue yang dibayarkan perusahaan dan investor kepada Wall Street setiap tahun. Mencapai target pertumbuhan yang sederhana sekalipun dapat mendatangkan sekitar $400 juta dalam biaya tambahan per tahun. Citi memperoleh $2,7 miliar dalam biaya perbankan investasi tahun lalu.
Kepala Eksekutif Jane Fraser mempekerjakan Raghavan, yang memimpin para pembuat transaksi JPMorgan, awal tahun ini. Bank tersebut bertaruh bahwa keputusan untuk mendatangkan pesaing terkemuka akan mengirimkan sinyal yang jelas kepada klien—dan bankirnya sendiri—bahwa Citi kembali berbisnis. Dalam pertemuan baru-baru ini dengan salah satu firma, para bankir Citi berkata, “Kami malu dengan sedikitnya yang telah kami lakukan, untuk jangka waktu yang lama.” Tantangannya berat. Citi pernah menjadi pemimpin dalam ekuitas swasta tetapi karena regulasi dan masalah yang lebih luas di bank tersebut, bank tersebut menjadi enggan memberikan pinjaman yang diharapkan oleh klien tersebut. Citi kehilangan kepercayaan dari firma pembelian dan tersandung dalam tabel liga, di mana persaingan tetap ketat.
UBS dan Jefferies sama-sama mencoba pendekatan yang sama untuk memperkuat para pembuat kesepakatan mereka dengan mengandalkan firma ekuitas swasta, menempatkan mereka secara langsung dalam persaingan dengan Citi. Para pemain mapan Wall Street, dari JPMorgan dan Bank of America hingga Goldman Sachs, juga tidak mundur. Raghavan mengatakan pertemuannya dengan klien telah memberinya keyakinan bahwa mereka ingin bekerja sama dengan Citi dan bahkan mendukung lebih banyak pemberi pinjaman besar. Namun, ia mengakui Citi harus mendukung kata-katanya dengan mengambil lebih banyak risiko pinjaman dan “Tunjukkan, jangan katakan” sebelum ia berhasil. Citi, dan sebagian besar pesaingnya, mengincar perusahaan ekuitas swasta karena seringnya mereka membuat kesepakatan yang menghasilkan biaya yang besar. Selama bertahun-tahun, kesepakatan ekuitas swasta mencapai 40% atau lebih dari total volume merger dan akuisisi, kata Devin Ryan, seorang analis di Citizens JMP Securities. “Sponsor adalah pembayar teratas ke Wall Street, dan itu semakin meningkat dalam dekade terakhir,” kata Ryan.
Volume itu diperkirakan akan meningkat. Pemangkasan suku bunga, soft landing ekonomi AS, dan kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih telah meningkatkan ekspektasi bahwa KKR, Blackstone, dan perusahaan pembelian lainnya akan segera melakukan aksi akuisisi. Para eksekutif ekuitas swasta senang membuat bank-bank saling bersaing dan mengatakan bahwa mereka terbuka untuk membayar bank-bank lain. Semakin banyak pesaing yang bersaing untuk mendapatkan bisnis mereka, semakin banyak kesepakatan yang akan mereka lihat dan semakin baik persyaratan yang mungkin mereka terima.
Raghavan mengatakan bahwa ia bermaksud untuk meningkatkan porsi biaya perbankan investasi Citi di atas 5% pada akhir tahun 2025, naik dari sekitar 4,6% saat ini. Dari sana, bank akan menargetkan 0,5% hingga 1% selama beberapa tahun ke depan, katanya. Biasanya ada sekitar $80 miliar biaya perbankan yang bisa diperoleh setiap tahun, jadi setiap setengah poin persentase dalam pangsa pasar bernilai $400 juta dalam biaya. Agar rencana tersebut berhasil, kata Raghavan, para bankir Citi perlu memberikan banyak ide dan wawasan transaksi kepada klien. Kemudian bank harus merasa nyaman meminjamkan uang kepada mereka.
Tahun lalu, Citi berada di peringkat ketujuh dalam pinjaman dengan leverage AS, jenis utang yang mendorong transaksi ekuitas swasta. Pangsa pasarnya berada di angka 3,3%, terendah dalam dua dekade, menurut data dari LSEG. Sebelum krisis keuangan, Citi secara rutin membiayai lebih dari 10% pinjaman dengan leverage AS. Raghavan telah melakukan sejumlah perekrutan penting, termasuk Achintya Mangla, wakilnya di JPMorgan yang bergabung pada bulan September untuk memimpin pembiayaan perbankan investasi. Raghavan mempertahankan Kevin Cox sebagai kepala sementara M&A, meninggalkan kesan bahwa ia tengah mencari orang luar lainnya, kata karyawan Citi.