(Business Lounge Journal – Global News)
Investor Cathie Wood melompat-lompat. Mereka bergegas mengumpulkan dananya dan meraih keuntungan besar selama pandemi, ketika manajer investasi yang cemerlang ini menjadi sensasi media sosial dengan berani bertaruh pada saham-saham teknologi yang disruptif seperti Tesla, Zoom Video Communications, dan Roku.
Mereka sebagian besar tetap mendukungnya ketika nasib dana tersebut berbalik setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga. Kini, setelah bertahun-tahun menderita kerugian besar, banyak dari mereka sudah merasa muak.
Investor telah menarik dana bersih sebesar $2,2 miliar dari enam dana yang diperdagangkan di bursa yang dikelola secara aktif di ARK Investment Management milik Cathie Wood tahun ini, sebuah penarikan yang jauh lebih kecil dibandingkan arus keluar pada tahun 2023.
Total aset dalam dana tersebut telah turun 30% dalam waktu kurang dari empat bulan menjadi $11,1 miliar —setelah mencapai puncaknya pada $59 miliar pada awal tahun 2021, ketika ARK menjadi manajer ETF aktif terbesar di dunia. “Pemegang saham setia menjadi frustrasi,” kata Todd Rosenbluth, kepala penelitian penyedia data VettaFi. “Ini seharusnya menjadi tahun yang lebih baik bagi gaya investasi ARK dalam pertumbuhan dan teknologi disruptif, namun mereka terkonsentrasi pada perusahaan-perusahaan yang memiliki kinerja buruk.” Harapan bahwa The Fed pada akhirnya akan beralih ke pemotongan suku bunga, bersamaan dengan kegembiraan atas teknologi AI generatif, telah mendorong S&P 500 naik 6,3% pada tahun 2024. Taruhan tersebut juga akan menguntungkan dana ARK.
Sebaliknya, saham dana unggulan ARK Innovation telah merosot 16%. Hal ini sebagian besar disebabkan karena dana Wood sangat terkonsentrasi pada beberapa saham saja. Tujuh saham, misalnya, menyumbang sekitar setengah dari dana inovasi. Saham Tesla, perusahaan induk terbesar, turun lebih dari 40% tahun ini dan diperdagangkan sekitar $144. Wood telah membeli penurunan tersebut dan menegaskan kembali target harga lima tahunnya sebesar $2,000 dalam penampilan CNBC awal bulan ini.
Kepemilikan teratas lainnya seperti Roku, turun 33%, dan Unity Software, turun 44%, juga menyeret dana tersebut lebih rendah. Mark Hadden, akuntan perusahaan berusia 63 tahun di Virginia Beach, Virginia, adalah salah satu investor yang baru-baru ini menjual dua dana ARK dengan kerugian besar. Hadden membeli 200 saham pada musim panas 2021 setelah mendengar tentang Wood dari seorang teman.
Dia mengatakan bahwa dia terutama berinvestasi pada dana indeks murah namun tertarik dengan ARK dan menempatkan sebagian uang “spekulatif” miliknya pada posisi yang mewakili sebagian kecil dari portofolionya. “Itu menjanjikan banyak hal, pikirku. Tapi dana itu hanya merugi,” kata Hadden.
ARK menjadi sensasi hampir dalam semalam pada tahun 2020, ketika dana inovasi mencatatkan keuntungan yang menarik dan Wood sering tampil di TV untuk memberikan prediksi bullish tentang kepemilikan teratasnya. Dana aktif ARK menghasilkan $20 miliar dana investor baru pada tahun itu, jumlah yang mengejutkan bagi manajer aset kecil yang menjadikannya kesayangan industri manajemen aset.
Investor mengamati dengan cermat pengungkapan perdagangan harian ARK untuk meniru taruhan Wood. Dia memperoleh jutaan pengikut di media sosial, beberapa di antaranya menjulukinya “Mamma Cathie” atau menjual T-shirt bergambar dirinya dengan gaya poster “Harapan” Barack Obama.
Analis mengatakan dana tersebut selalu berisiko. Nilai tukar melonjak seiring dengan pertaruhan spekulatif lainnya ketika suku bunga mendekati nol—dan kemudian turun secara spektakuler ketika suku bunga naik. Suku bunga yang lebih tinggi mengurangi nilai yang diberikan Wall Street kepada perusahaan-perusahaan yang mungkin tidak akan menghasilkan uang sampai jauh di masa depan, sehingga menghancurkan harga banyak saham-saham yang tidak menguntungkan yang disukai Wood.
Pada akhir tahun lalu, dana ARK telah menghancurkan lebih banyak kekayaan dibandingkan manajer aset lainnya selama dekade sebelumnya, menyebabkan investor kehilangan total $14,3 miliar, menurut Morningstar. Arus masuk terbesar ARK terjadi pada bulan-bulan sekitar puncak dana inovasi pada bulan Februari 2021, yang merupakan waktu yang tidak menguntungkan bagi banyak investor.
Seorang juru bicara mengatakan penciptaan nilai ARK dibuktikan dengan pengembalian dana utama sebesar 109% sejak didirikan pada tahun 2014. Forum investasi di Reddit dipenuhi dengan cerita dari orang-orang yang berinvestasi di ARK pada masa kejayaannya dan bingung apakah akan mengalami kerugian besar atau menunggu.
Dalam industri manajemen aset, beberapa kritikus mengatakan dana ARK terlalu bergantung pada intuisi Wood. Kini berusia 68 tahun, ia mendirikan ARK pada tahun 2014 dalam upaya menghadirkan investasi tematik dan ide besar dengan fokus pada perusahaan-perusahaan baru kepada investor sehari-hari. Ketidakhadiran Nvidia dalam dana andalan ARK telah menjadi masalah tersendiri.
Dana inovasi menjual posisinya pada Januari 2023, tepat sebelum pergerakan besar-besaran saham dimulai. Sejak saat itu, saham pembuat chip grafis tersebut telah meningkat sekitar empat kali lipat. Wood telah berulang kali membela keputusannya untuk keluar dari saham, meskipun ada kritik luas karena mengabaikan kegilaan AI yang telah menggemparkan Wall Street.
Juru bicara ARK mengatakan bahwa eksposur ARK ke Nvidia telah memberikan kontribusi keuntungan yang signifikan sejak 10 tahun yang lalu, seraya menambahkan bahwa penilaian Nvidia yang ekstrim dan keuntungan yang lebih tinggi di perusahaan lain dalam ekosistem AI menyebabkan keputusan untuk keluar dari Nvidia.
Perusahaan pemeringkat dana Morningstar baru-baru ini mempertanyakan kemampuan ARK untuk berhasil menganalisis perusahaan-perusahaan tahap awal mengingat tingginya pergantian personel setelah dua personel investasi veteran perusahaan tersebut keluar pada tahun 2023. “Wood tetap menjadi orang kunci di perusahaan tersebut. Ketergantungan pada instingnya untuk membangun portofolio adalah sebuah tanggung jawab,” tulis analis Morningstar Robby Greengold pada bulan April. Wood, pendukung lama mata uang kripto, telah tampil lebih baik dalam hal taruhannya pada bursa kripto Coinbase Global, yang sahamnya meningkat empat kali lipat selama setahun terakhir. Sahamnya masih turun 47% dari puncaknya pada tahun 2021.
ARK juga berhasil menarik lebih dari $2,5 miliar arus masuk ke ETF barunya yang secara pasif melacak harga bitcoin, dengan biaya yang jauh lebih rendah daripada dana saham aktifnya. Dan meskipun kekuatan bintang Wood telah meredup, dana yang dimilikinya masih memiliki kepercayaan. Eric Lovgren, seorang konsultan berusia 50 tahun di wilayah Milwaukee, pertama kali berinvestasi di dana ARK sekitar setahun yang lalu, karena tertarik dengan titik masuk yang lebih rendah.
Dia mengatakan dia memiliki ketertarikan pada perusahaan inovatif dan khususnya pengobatan berbasis genetik, yang membawanya ke ARK Genomic Revolution ETF. Lovgren akhirnya membeli saham keenam ETF ARK yang aktif, posisi yang kini mencakup sekitar setengah dari portofolio ekuitasnya. “Inovasi terutama mendapat manfaat dari suku bunga rendah, dan saya berencana mempertahankannya dalam jangka panjang,” katanya.