(Business Lounge – Global News) Pasar kripto tengah memasuki periode koreksi tajam, dan salah satu alasan utamanya adalah strategi berisiko tinggi yang sebelumnya memperbesar keuntungan para investor kini melipatgandakan kerugian. Bitcoin dan aset digital lainnya mengalami penurunan menukik setelah penggunaan leverage, derivatif kompleks, dan pinjaman kripto meningkat secara dramatis waktu reli sebelumnya.
Strategi spekulatif semacam ini pada awalnya menawarkan potensi keuntungan besar. Investor bisa membuka posisi Bitcoin senilai puluhan kali lipat dari modal yang mereka miliki, menggunakan kontrak futures “perpetual” dengan leverage tinggi, atau mengandalkan pinjaman kripto untuk mendanai spekulasi lebih agresif. Dalam fase pasar naik, taktik tersebut sangat menguntungkan: pengganda eksposur melalui leverage memperbesar potensi imbal hasil, sementara derivatif memungkinkan perdagangan jangka pendek yang mengeruk keuntungan cepat.
Namun, ketika harga mulai berbalik—seperti yang sekarang terjadi—strategi yang sama menjadi sangat berbahaya. Leverage tinggi membuat likuidasi posisi menjadi semakin cepat dan brutal. Trader yang gagal mengantisipasi pembalikan harga sekarang menghadapi margin call dan likuidasi massal, yang memicu gelombang penjualan dan memperdalam koreksi.
Selain itu, produk derivatif seperti futures dan opsi kripto telah berkembang pesat di berbagai platform, memberi trader kemampuan untuk melakukan taruhan sangat besar dalam waktu singkat. Karena sifatnya yang sangat spekulatif dan kurang diatur, produk-produk ini memungkinkan eksposur yang jauh lebih tinggi dibanding investasi “buy-and-hold” tradisional. Ketika pasar melonjak, keuntungan bisa menjadi sangat besar. Tetapi saat koreksi datang, posisi derivatif menjadi benar-benar berisiko.
Tidak kalah penting adalah kenaikan aktivitas pinjaman kripto. Modal dari investor yang meminjam kripto untuk spekulasi turut memperbesar eksposur ke upside saat harga naik. Namun, saat pasar turun, mereka harus menghadapi skenario “dipanggil kembali” (margin call) di mana posisi pinjaman bisa ditutup secara paksa. Hal ini dapat menyebabkan penjualan aset secara besar-besaran, memperburuk tekanan pasar secara keseluruhan.
Strategi berisiko ini tidak hanya dijalankan oleh trader ritel. Beberapa perusahaan kripto dan korporasi yang menggunakan kripto sebagai treasury juga terlibat dalam penggunaan leverage besar untuk mengakumulasi Bitcoin atau Ether. Ketika pasar berjalan sesuai harapan, hal ini bisa menambah nilai besar ke neraca mereka. Tapi ketika harga jatuh, eksposur besar akan menekan pendapatan perusahaan dan membuat laporan keuangan mereka sangat rentan.
Di tengah likuidasi besar-besaran ini, muncul efek “bola salju”: likuidasi memicu penjualan, penjualan memicu likuidasi lebih lanjut, dan spiral ini dapat mendorong harga lebih rendah dalam waktu singkat. Karena banyak dari taruhan ini bersifat jangka pendek dan spekulatif, respons pasar terhadap koreksi sekarang jauh lebih agresif dibanding masa-masa sebelumnya.
Regulasi juga menjadi titik sorotan. Leverage kripto yang agresif sebagian besar berjalan tanpa batasan yang serupa dengan pasar finansial tradisional. Karena itulah sebagian analis menyebutkan bahwa tanpa aturan leverage yang lebih ketat, pasar kripto tetap rentan terhadap arbitrase berisiko tinggi dan potensi risiko sistemik.
Dengan koreksi harga yang sedang berlangsung, banyak investor yang awalnya mendapat keuntungan besar kini merasakan kerugian signifikan. Realitas ini adalah pengingat pahit bahwa strategi “taruhan turbo” di dunia kripto membawa risiko besar ketika pasar berbalik. Bagi mereka yang bertahan di luar spekulasi ekstrem, saat ini bisa menjadi momen refleksi: apakah tujuan investasi adalah jangka panjang atau permainan cepat dengan margin risiko tinggi?