(Business Lounge Journal – Global News)
Semua chip Nvidia itu harus terhubung ke sesuatu. Itu berubah menjadi kenyataan yang sangat menguntungkan bagi Dell. Perusahaan berusia 40 tahun yang memulai bisnisnya dengan mengkhususkan diri dalam komputer pribadi yang dibuat sesuai pesanan telah menjadi salah satu nama terpanas dalam tren AI. Nilai pasar Dell telah meningkat lebih dari tiga kali lipat selama 12 bulan terakhir. Itu dimulai ketika Nvidia memberikan perkiraan penjualan yang sangat tinggi yang menunjukkan tingkat permintaan chipnya oleh perusahaan yang ingin membangun layanan AI generatif seperti ChatGPT. Harga saham Dell juga telah meningkat lebih dari dua kali lipat sejak awal tahun.
Dell adalah salah satu perusahaan teknologi terbesar di dunia berdasarkan pendapatan tahunan, menjual segala sesuatu mulai dari PC hingga array penyimpanan data hingga layanan dan perangkat lunak TI. Ledakan AI secara khusus menguntungkan bisnis server perusahaan karena prosesor GPU Nvidia, atau unit pemrosesan grafis, memerlukan prosesor khusus dengan memori berkinerja tinggi dan komponen utama lainnya. Sambutan antusias investor menetapkan standar yang tampaknya tinggi untuk Dell menjelang laporan pendapatan berikutnya, yang ditetapkan pada Kamis minggu lalu. Pendapatan server Dell mengalahkan proyeksi Wall Street sebesar 16% untuk kuartal fiskal yang berakhir pada Juli 2023, sehingga sahamnya naik 21% pada hari berikutnya. Pada bulan Maret, Dell melaporkan bahwa backlog server AI-nya hampir dua kali lipat selama kuartal keempat fiskalnya. Hal itu membuat sahamnya naik 32% pada hari berikutnya.
Analis memperkirakan pendapatan server perusahaan melonjak 31% dari tahun ke tahun menjadi sedikit di atas $5 miliar pada kuartal yang berakhir pada bulan April. Itu akan menjadi pertumbuhan terbaik yang terlihat untuk segmen tersebut dalam lebih dari empat tahun. Super Micro Computer, perusahaan yang jauh lebih kecil yang berfokus pada server AI khusus, melihat pendapatannya meningkat tiga kali lipat dari tahun ke tahun selama kuartal Maret. Itu sebenarnya sedikit lebih rendah dari proyeksi Wall Street, sehingga saham yang sangat laku itu turun 14% pada hari berikutnya.
Dell seharusnya memiliki pijakan yang lebih kokoh. Bisnisnya lebih terdiversifikasi daripada Super Micro, yang juga memiliki model bisnis berisiko tinggi yang sering kali menghasilkan arus kas bebas negatif. Pasar PC yang menyumbang lebih dari setengah pendapatan Dell akhir-akhir ini menunjukkan tanda-tanda perbaikan dengan penjualan industri meningkat pada kuartal Maret untuk pertama kalinya dalam dua tahun, menurut IDC.
Selain itu, kelas baru mesin dengan AI pada perangkat akan memasuki pasar tahun ini, menciptakan potensi peningkatan lebih lanjut. Analis Bernstein Toni Sacconaghi menilai saham Dell sebagai pembelian, bahkan sambil mengakui kekhawatiran tentang keberlanjutan bisnis server AI. “Meskipun demikian, kami melihat beberapa pengungkit lain (penyimpanan, server tradisional, dan PC AI), yang dapat secara signifikan meningkatkan EPS di FY25,” tulis Sacconaghi dalam sebuah catatan minggu lalu.
Meskipun kinerja kedua saham tersebut meroket, Dell diperdagangkan dengan diskon 22% terhadap Super Micro sebagai kelipatan dari pendapatan berjangka. Namun seperti Super Micro, angka AI Dell akan memainkan peran utama dalam cara investor menilai hasil terbaru. Angka yang paling diperhatikan adalah backlog server AI-nya, yang hampir dua kali lipat pada kuartal terakhir ini menjadi $2,9 miliar. Dalam sebuah laporan bulan lalu, Michael Ng dari Goldman Sachs mengatakan kenaikan $2 miliar dalam backlog selama kuartal April akan memberikan Dell visibilitas terhadap pendapatan server AI sebesar $5 miliar untuk tahun fiskal saat ini. Ia memproyeksikan pendapatan server AI mencapai $6,8 miliar untuk tahun ini.
Itu bisa dilakukan, terutama mengingat permintaan yang kuat yang Nvidia katakan minggu lalu bahwa mereka harapkan akan melihat kelas chip barunya yang diluncurkan akhir tahun ini. Kendala utama Dell mungkin adalah mendapatkan cukup banyak chip tersebut mengingat pasokan yang ketat di seluruh industri
Namun Michael Ng mencatat bahwa pelanggan server Dell “tampaknya memiliki prioritas dalam pasokan GPU.” Dell juga memiliki hubungan yang erat dengan Nvidia, dengan Chief Executive Officer Jensen Huang bergabung dengan Michael Dell di atas panggung pada konferensi pengembang tahunan Dell minggu lalu dan memilihnya dari hadirin selama keynote acara besarnya sendiri pada bulan Maret. “Tidak ada yang lebih baik dalam membangun sistem ujung ke ujung dalam skala yang sangat besar untuk perusahaan daripada Dell,” kata Huang pada acara itu.
Tidak ada pesaing Dell di bidang peralatan TI yang mendapat sambutan seperti itu. Namun, mengubah kata-kata tersebut menjadi penjualan aktual akan sangat penting mengingat premi yang kini diperoleh Dell dari pesaing yang lebih tradisional seperti Cisco dan Hewlett Packard Enterprise. Dell memiliki sejumlah angka besar untuk disajikan.
Photo by Dell