(Business Lounge Journal – News and Insight)
Big Tech atau perusahaan teknologi terbesar di dunia, merupakan perusahan yang terkaya di dunia. Apple, Amazon.com, Microsoft dan perusahaan induk Google dan Facebook kini secara kolektif memiliki dana tunai lebih dari $570 miliar, juga investasi jangka pendek dan jangka panjang.
Menurut S&P Global Market Intelligence jumlah tersebut dua kali lipat lebih banyak dari jumlah dana tunai lima perusahaan non-keuangan terkaya di indeks S&P 500.
Hal ini sebagian besar disebabkan oleh model bisnis yang menjual produk dan layanan yang banyak digunakan tanpa biaya tetap yang sangat tinggi, yang umumnya terjadi pada industri lain. Apple, Microsoft dan Alphabet masing-masing menghasilkan lebih dari $100 miliar dana tunai dari operasi tahun lalu. Arus kas operasional Exxon Mobil sedikit melewati $55 miliar pada periode yang sama.
Itu adalah modal yang sangat besar untuk digunakan. Mengelolanya secara efektif telah menjadi tantangan bagi Big Tech. Regulator di AS dan di seluruh dunia memusatkan perhatian pada Big Tech, dengan tekad untuk mencegahnya menjadi lebih besar.
Amazon, Adobe dan Intel harus meningkatkan upaya akuisisi selama setahun terakhir karena adanya penolakan dari regulator global. Dan kesepakatan yang tercapai membutuhkan waktu lebih lama dan memerlukan upaya lobi yang mahal.
Akuisisi Microsoft atas Activision Blizzard membutuhkan waktu hampir dua tahun penuh untuk diselesaikan. Kesepakatan terbesar berikutnya—pembelian LinkedIn pada tahun 2016—membutuhkan waktu kurang dari enam bulan.
Namun, tumpukan uang tunai yang tidak terpakai bisa habis begitu saja. Google dilaporkan sedang mempertimbangkan tawaran untuk HubSpot, penyedia perangkat lunak berbasis cloud yang digunakan untuk pemasaran email dan fungsi terkait periklanan lainnya.
Harga kesepakatan semacam itu kemungkinan akan mencapai lebih dari $40 miliar, 30% lebih dari nilai pasar HubSpot sebelum Reuters melaporkan minat Google pada perusahaan tersebut. Nilai tersebut akan lebih dari tiga kali lipat nilai kesepakatan terbesar perusahaan hingga saat ini—akuisisi Motorola Mobility senilai $12,5 miliar.
Langkah seperti ini nampaknya sangat bodoh, terutama karena hal ini dapat dilihat sebagai upaya Google untuk semakin menopang kerajaan periklanan senilai $238 miliar per tahun yang menurut pemerintah AS terlalu dominan. Namun Google memiliki jumlah yang paling besar—bahkan dibandingkan dengan perusahaan teknologi super besar lainnya—dengan hampir $98 miliar uang tunai setelah dikurangi utang dalam pembukuannya pada kuartal terakhir. Jumlah tersebut dua kali lipat dari kas bersih Meta Platforms dan jauh di atas saldo kas bersih Apple sebesar $64,5 miliar.
Upaya Google untuk mencapai kesepakatan senilai $40 miliar di bidang periklanan pastinya tidak akan mudah. “Kami mempertanyakan alasan dari kesepakatan yang dibicarakan ini dan apakah ini merupakan penggunaan modal yang terbaik,” tulis Brent Thill dari Jefferies, mengutip kemungkinan besar “penolakan antimonopoli yang sengit” dan fakta bahwa HubSpot perangkat lunak berjalan di Amazon Web Services—pesaing terbesar Google dalam cloud computing.
Namun ada banyak cara untuk memanfaatkan uang tunai dalam jumlah besar. Induk Google menghabiskan $61,5 miliar untuk pembelian kembali saham tahun lalu dan $59 miliar pada tahun sebelumnya, menurut FactSet. Dan bahkan hal tersebut menjadi kontroversial.
Dalam gugatan antimonopoli terhadap Apple bulan lalu, Departemen Kehakiman mencatat pembelian kembali saham perusahaan sebesar $77 miliar pada tahun lalu—lebih dari dua kali lipat jumlah yang dihabiskan untuk penelitian dan pengembangan sebesar $30 miliar—sebagai bukti bahwa “Apple sendiri memiliki lebih sedikit insentif untuk berinovasi karena mereka mengisolasi dirinya sendiri dari persaingan.”
Apple kini menghabiskan sekitar $15 miliar per tahun untuk dividennya. Namun pembuat iPhone telah lama menghindari kesepakatan besar; pembelian Beats Electronics senilai $3 miliar pada tahun 2014 tetap menjadi pembelian terbesar yang pernah ada.
Pada pertemuan tahunan Apple pada tahun 2010, salah satu pendiri dan CEO saat itu, Steve Jobs, bercanda tentang menghabiskan uang tunai perusahaan yang saat itu mencapai rekor $40 miliar dalam sebuah pesta toga besar. Ini mungkin merupakan salah satu penggunaan kelebihan modal yang paling tidak kontroversial saat ini.