(Business Lounge – Global News) Ketika bursa kripto Gemini mulai membuka jalan menuju penawaran umum perdana, strategi yang mereka pilih menegaskan tren baru di pasar modal: memberi ruang lebih besar bagi investor ritel. Menurut laporan yang disampaikan Bloomberg dan Financial Times, Gemini—bursa kripto yang didirikan oleh kembar Winklevoss—berencana mengalokasikan sebagian besar saham IPO mereka kepada pembeli sehari-hari, bukan hanya kepada investor institusi besar.
Pendekatan ini menggambarkan perubahan dinamika yang tengah berlangsung di pasar keuangan global. Dalam beberapa dekade terakhir, IPO biasanya didominasi oleh lembaga keuangan besar, dana pensiun, dan investor institusional yang dianggap memiliki daya beli tinggi serta akses lebih mudah. Investor ritel sering kali hanya bisa masuk setelah harga saham melonjak di pasar sekunder. Namun kini, perusahaan teknologi, termasuk Gemini, mencoba mengubah pola tersebut dengan membangun basis kepemilikan yang lebih luas sejak awal.
Fenomena ini tidak berdiri sendiri. Perusahaan seperti Klarna dan sejumlah startup teknologi lain juga telah mengadopsi pola serupa. Mereka menyadari bahwa memberikan akses kepada pembeli ritel dapat memperkuat loyalitas konsumen dan menciptakan komunitas pemegang saham yang lebih beragam. Klarna, misalnya, telah menyiapkan alokasi saham untuk pelanggan setianya dalam rencana IPO yang sedang dipersiapkan.
Bagi Gemini, keputusan ini bukan hanya strategi keuangan, tetapi juga bagian dari narasi bisnis yang lebih besar. Pasar kripto dalam beberapa tahun terakhir menghadapi guncangan signifikan, mulai dari runtuhnya FTX hingga pengetatan regulasi oleh otoritas keuangan di Amerika Serikat dan Eropa. Di tengah ketidakpastian ini, Gemini ingin menunjukkan diri sebagai pemain yang transparan, terukur, dan siap tumbuh dengan dukungan basis investor yang lebih luas.
Menurut analisis yang dikutip Wall Street Journal, strategi mengandalkan investor ritel dapat membawa keuntungan ganda. Pertama, Gemini dapat menumbuhkan citra sebagai perusahaan yang inklusif dan dekat dengan penggunanya. Kedua, dengan memperluas basis kepemilikan, volatilitas harga pasca-IPO dapat ditekan karena saham tidak terkonsentrasi di tangan segelintir institusi. Namun, risiko tetap ada. Investor ritel lebih rentan terhadap sentimen pasar jangka pendek, sehingga gejolak harga tetap mungkin terjadi.
Langkah Gemini juga menyoroti bagaimana perusahaan kripto berusaha menyesuaikan diri dengan lanskap baru yang lebih diawasi regulator. Dengan mengundang partisipasi investor sehari-hari, Gemini mengirimkan pesan bahwa mereka siap tunduk pada standar tata kelola publik. Hal ini sejalan dengan upaya mereka untuk mendapatkan kembali kepercayaan setelah serangkaian krisis yang mengguncang industri kripto sejak 2022.
Para analis memperkirakan bahwa IPO Gemini, jika terealisasi, bisa menjadi ujian penting bagi minat pasar terhadap aset digital di era yang lebih ketat secara regulasi. Keputusan untuk melibatkan investor ritel dianggap sebagai percobaan besar: apakah dukungan luas dari publik bisa menjadi penopang stabilitas perusahaan kripto di pasar saham tradisional.
Tren ini juga menempatkan Gemini dalam barisan perusahaan teknologi yang mencoba meredefinisi hubungan antara emiten dan investor. Jika strategi ini berhasil, kemungkinan besar lebih banyak perusahaan rintisan teknologi dan fintech akan mengikuti jejak serupa, menggeser pola lama di mana IPO lebih banyak berfokus pada institusi besar.
Secara lebih luas, langkah Gemini dan Klarna menunjukkan bahwa konsep kepemilikan publik kini semakin dipandang bukan sekadar transaksi finansial, tetapi juga sebagai sarana membangun ekosistem bisnis yang melibatkan komunitas pengguna. Dalam industri kripto yang sangat bergantung pada kepercayaan, hal ini bisa menjadi keunggulan kompetitif yang signifikan.
Meskipun demikian, sejumlah pengamat memperingatkan agar euforia partisipasi ritel tidak menutupi risiko fundamental. Pasar kripto masih menghadapi tekanan dari sisi regulasi, ketidakpastian likuiditas, dan fluktuasi harga aset digital. Jika IPO Gemini diluncurkan dalam kondisi pasar yang tidak stabil, investor ritel bisa menanggung risiko yang lebih besar dibandingkan institusi yang lebih berpengalaman.
Pada akhirnya, keputusan Gemini untuk mengandalkan investor ritel dalam IPO mereka dapat dipandang sebagai eksperimen besar dalam integrasi antara dunia kripto dan pasar modal konvensional. Apakah strategi ini akan menjadi fondasi bagi pertumbuhan jangka panjang atau justru memunculkan tantangan baru, masih harus dilihat dari respons pasar. Namun yang jelas, langkah tersebut sudah menandai babak baru dalam evolusi hubungan antara emiten teknologi, pengguna, dan investor global.